全国工业生产者出厂价格同比上涨9.0%，环比上涨0.5%;黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格同比上涨33.0%,环比下降0.2%;7月份,规模以上工业企业实现利润总额7036.7亿元，同比增长16.4%。

今年四季度，煤炭市场需求不会太差，市场继续保持供需两旺。但目前根本性问题尚未解决，社会库存偏低等问题仍未解决。

但从江苏、浙江等耗煤大省的数据来看，暂未因控制高耗能而出现用电量下滑的现象。最近，很多省(市)提出的能源双控，预计对国内动力煤需求的影响在3-6%。但短期内，受电煤抢运补库支撑，煤市供需双高为主线。产地方面，拉煤车排队，一煤难求，内蒙部分煤矿因缺票而停产，冬储用煤以及化工、建材等用煤采购持续。中秋节后，随着电厂日耗回落，煤价可能逐渐转稳。

国际市场需求大量释放，进口煤价大幅走高，在进口煤到岸价高达1200元/吨的情况下，物美价廉的国内长协自然成为用户追逐的目标和拉运的重点，但在长协不够用的情况下，对市场煤也有一定刚需，助推了国内市场上交割的增加。九月份以来，鄂尔多斯日均煤炭产量达到212万吨，达到今年以来高峰。在焦炭方面，短期仍供不应求，第十一轮提涨落地。

消息面上，在供需关系的影响下，再加上市场炒作的因素，动力煤、焦煤和焦炭所组成的煤炭三兄弟在近期价格飞涨。动力煤方面，本周偏长协的环渤海指数733 元/吨，环比+12元/吨;CCI 5500 指数继续不变，但港口实际成交价格大涨。当前表外产能合法化接近尾声：新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力;考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在十四五期间或难响应需求增长，价格维持高位;为疏导燃煤电厂成本端压力，多地进一步完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业高景气行稳致远在焦煤方面，近日炼焦煤价格继续上涨，但整体涨幅明显收窄。

在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。动力煤方面，本周偏长协的环渤海指数733 元/吨，环比+12元/吨;CCI 5500 指数继续不变，但港口实际成交价格大涨。

中长期看焦煤供给受制于目前澳煤进口依然受限，蒙煤因疫情反复进口低位徘徊，产地安全环保监管严格，加速落后产能退出加速，后续焦煤供给端降明显收缩，支撑焦煤价格易涨难跌;且伴随高炉、焦炉大型化对焦煤需求结构的变化，优质焦煤(主焦、肥煤等)资源更为稀缺。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。9月22日消息，兰花科创拉升封板，开滦股份、晋控煤业、平煤股份、郑州煤电、中国神华跟涨。在焦炭方面，短期仍供不应求，第十一轮提涨落地。

信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。消息面上，在供需关系的影响下，再加上市场炒作的因素，动力煤、焦煤和焦炭所组成的煤炭三兄弟在近期价格飞涨。个别低库存钢厂积极性较高，叠加环保督察、政策性限产，焦炭整体供应继续收紧，节前钢厂刚需补库需求仍在，但焦炭供需紧张的格局仍未得到改变，叠加原材料价格持续上涨，预计短期焦炭继续偏强运行。当前表外产能合法化接近尾声：新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力;考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在十四五期间或难响应需求增长，价格维持高位;为疏导燃煤电厂成本端压力，多地进一步完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业高景气行稳致远。

当前煤炭板块估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间整体看，今日智库认为今年炼焦煤的回调幅度是有限的，是有兜底的。

对市场敏感的人，可能之前已经有这种下跌的预感了，上周长治低硫瘦主焦竞拍煤连续两期价格回调，累计下调幅度390-395元/吨，下游用户对高价煤的接货意愿明显降低，下游采购有所放缓，市场贸易囤煤出货也在增多，炼焦煤矿厂观望之下，静待优质低硫焦煤矿厂的竞拍走势，以做调价参考。因而，从价格调整方式来看，在煤价上行和下跌时都以竞拍为参照，怎么涨上去再怎么降下来，这个角度来看，是对的。

随着竞价煤的陆续回调，山西临汾蒲县、晋中介休、晋中灵石等地个别矿厂报价已经回调。蒲县低硫1/3焦普遍降幅在300元/吨左右，灵石、介休降价幅度多在200元/吨左右。因而，山西高价煤价格松动，上涨的国际煤与国内边疆煤，促使山西煤与其他煤源的价差缩小，多煤源流向山西区域，使得山西煤价将较快的出现一个新的均衡点。从长治低硫瘦主焦和安泽低硫主焦成交竞价幅度来看，优质高价煤较最高点已经回调了400元/吨左右。19日，临汾安泽当地优质竞价煤实际竞拍成交4245元/吨，较上期竞拍4650元/吨，价格下跌了405元/吨。相较而言，吕梁地区高硫主焦煤价格相对坚挺，多得益于前期矿厂订单充足。

现在这个价位的炼焦煤已经不是从前的炼焦煤了，今年的炼焦煤即便再回调，也不可能回到往年的2000元/吨以内的水平了。现在的炼焦煤可以说是步入了一个新的台阶。

炼焦煤降价已然开始了，有人说，怎么涨上去的再怎么降回来!今日智库认为这话，对也不对!说对，是由于在煤价上行时期，矿厂定价参考的是竞拍模式的涨幅与同品质煤的成交价格，现在煤价回落时，由于各种减产、限产、能耗双控等政策的颁布与执行力度是否一致难以衡量，因而一时间也同样面临回调幅度控制的问题，无从参考，现阶段煤价刚从高价位开始回调，回调幅度的参照依旧是以竞拍煤为参照。目前，主产区山西煤价居全国最高点，黑龙江、新疆、西南地区炼焦煤发往山西发运量较前期有所增多，且据供应商所述，价格一日一价以上涨为主;而国际炼焦煤市场而言，一线主焦中国CFR价格20日已达582美元/吨，国内煤与进口煤价差持续收窄，现在进口煤已基本无价格优势。

随之，安泽当地主流矿厂出厂承兑含税价降到4250元/吨，下调400元/吨因而，山西高价煤价格松动，上涨的国际煤与国内边疆煤，促使山西煤与其他煤源的价差缩小，多煤源流向山西区域，使得山西煤价将较快的出现一个新的均衡点。

从长治低硫瘦主焦和安泽低硫主焦成交竞价幅度来看，优质高价煤较最高点已经回调了400元/吨左右。19日，临汾安泽当地优质竞价煤实际竞拍成交4245元/吨，较上期竞拍4650元/吨，价格下跌了405元/吨。现在的炼焦煤可以说是步入了一个新的台阶。因而，从价格调整方式来看，在煤价上行和下跌时都以竞拍为参照，怎么涨上去再怎么降下来，这个角度来看，是对的。

蒲县低硫1/3焦普遍降幅在300元/吨左右，灵石、介休降价幅度多在200元/吨左右。相较而言，吕梁地区高硫主焦煤价格相对坚挺，多得益于前期矿厂订单充足。

随着竞价煤的陆续回调，山西临汾蒲县、晋中介休、晋中灵石等地个别矿厂报价已经回调。现在这个价位的炼焦煤已经不是从前的炼焦煤了，今年的炼焦煤即便再回调，也不可能回到往年的2000元/吨以内的水平了。

整体看，今日智库认为今年炼焦煤的回调幅度是有限的，是有兜底的。炼焦煤降价已然开始了，有人说，怎么涨上去的再怎么降回来!今日智库认为这话，对也不对!说对，是由于在煤价上行时期，矿厂定价参考的是竞拍模式的涨幅与同品质煤的成交价格，现在煤价回落时，由于各种减产、限产、能耗双控等政策的颁布与执行力度是否一致难以衡量，因而一时间也同样面临回调幅度控制的问题，无从参考，现阶段煤价刚从高价位开始回调，回调幅度的参照依旧是以竞拍煤为参照。

随之，安泽当地主流矿厂出厂承兑含税价降到4250元/吨，下调400元/吨。目前，主产区山西煤价居全国最高点，黑龙江、新疆、西南地区炼焦煤发往山西发运量较前期有所增多，且据供应商所述，价格一日一价以上涨为主;而国际炼焦煤市场而言，一线主焦中国CFR价格20日已达582美元/吨，国内煤与进口煤价差持续收窄，现在进口煤已基本无价格优势。对市场敏感的人，可能之前已经有这种下跌的预感了，上周长治低硫瘦主焦竞拍煤连续两期价格回调，累计下调幅度390-395元/吨，下游用户对高价煤的接货意愿明显降低，下游采购有所放缓，市场贸易囤煤出货也在增多，炼焦煤矿厂观望之下，静待优质低硫焦煤矿厂的竞拍走势，以做调价参考今年上半年，由于部分地区仍存在两高项目盲目扩张、能耗总量不降反升等问题。

步入三季度末，云南、江苏、内蒙古等多地进一步加码能耗双控举措，全力遏制两高项目盲目发展，确保完成全年能耗双控目标。据市场消息称，广东省，从9月18日起执行每周开二停五的有序用电方案。

随着能耗双控政策落地实施，高耗能企业减产停产，终端耗煤需求压力减轻，供需边际形势趋于改善，但受制于终端煤炭库存低位，供需紧平衡格局的扭转尚需一定时间。浙江省要求全省立即对高耗能重点用能企业实行用电降负荷，各地要在确保安全的前提下高耗能重点用能企业停产至月底。

江苏省同样推出部分地区实行限电政策，时间暂定15天，9月15日0点起执行。除了上述地区外，像山西、广西、云南、贵州、内蒙古、新疆、青海等地均推出相应的限电措施，力争在最后的几月加强能耗管控工作，完成全年的能耗双控目标。